◎记者 何昕怡
又到一年陆家嘴时间 。
2026陆家嘴论坛将于6月17日至18日在上海举行 ，市场目光再次聚焦黄浦江畔，期待改革强音引领中国资本市场新航向 。
2025年6月 ，中国证监会在陆家嘴论坛上推出进一步深化科创板改革“1+6”政策措施 ，通过设立科创成长层 、重启科创板第五套标准等一揽子制度创新，为硬科技企业开辟了一条更具包容性的资本通道。
一年来 ，一系列创新举措从蓝图化为实景：科创板IPO新增受理未盈利企业24家；科创成长层平稳纳入32家存量未盈利企业 ，并新增上市8家未盈利企业；科创板ETF新增上市37只……制度包容性适应性不断提高，市场竞争力吸引力明显提升，科创板逐步成为资本市场服务发展新质生产力的核心主阵地 。
包容性改革激发科创活力
包容性制度优化 ，是科创板“1+6 ”改革的破局之钥 。设置科创成长层 ，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，直击前沿科创企业商业化周期长 、前期研发投入大、阶段性未盈利的发展痛点。过去一年 ，配套改革协同发力 ，充分激活科创企业活力，一批新兴产业和未来产业公司在资本市场崭露头角 、茁壮成长 。
2025年10月28日 ，禾元生物 、西安奕材、必贝特等3家公司集体上市 ，科创成长层迎来首批新注册企业上市，成为政策落地的标杆案例 。今年以来 ，蓝箭航天 、泰诺麦博 、博睿康等公司不断加快IPO步伐 ，标志着科创板包容性改革在人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域落地开花。
“政策发布一年来，科创板IPO申请新增受理59家 ，同比大幅增长 ，其中未盈利企业24家，数量占比超四成。稳步重启未盈利企业适用第五套标准上市，近来 已新增受理9家 。 ”上海证监局副局长赵国富表示 ，一年来 ，科创板市场吸引力明显提升，优质科技型企业集聚效应日益增强 。
分层培育 ，精准赋能。历经一年的精心耕耘 ，科创板科创成长层不仅构建起未盈利科创企业专属培育阵地，也成为资本市场大力支持科技创新的前沿阵地 。
据上海证券报记者了解 ，截至近来 ，科创成长层平稳纳入32家存量未盈利企业，并新增摩尔线程 、沐曦股份等8家新上市未盈利企业 。2025年 ，科创成长层企业整体营收同比增长37.2% ，亏损同比收窄56.2%；百济神州 、寒武纪等6家企业因上市后首次实现盈利，成功摘“U”出层。
百奥赛图在科创板上市半年来 ，公司副总经理、董秘王永亮对“1+6 ”改革感受颇深：“此次改革强化了资本市场服务科技创新的精准性与包容性 ，使资本更有效地支持具备核心技术壁垒 、但仍处于高研发投入阶段的硬科技企业 。资本市场对科技创新企业的评价逻辑正进一步从短期财务指标导向转向长期创新能力导向 。 ”
作为资本市场的“把关人”，中介机构更切身感受到改革的脉动。中信证券相关负责人认为，改革一年来 ，生物医药率先完成“制度验证” ，人工智能进入“预期兑现期 ”，商业航天与低空经济则处于“规则打开 、案例孵化 ”的前夜 。资本市场的支持对象 ，已经逐渐从“已经盈利的科技企业”前移到“技术突破已出现、但商业化仍在爬坡 ”的新质生产力主体 。
金融“活水 ”赋能新质生产力发展
引金融活水 ，润科创沃土。科创板改革“1+6”政策同步完善投融资双向制度体系：一方面，优化再融资制度和战略投资者认定标准；另一方面 ，增加科创板投资产品和风险管理工具 。一年来 ，改革效益从投融资两端溢出，全方位激活科创企业内生发展动能 ，资本市场服务新质生产力发展迈出新步伐 。
融资端提质增效 ，精准赋能科创企业成长。2026年2月，上交所宣布优化再融资一揽子措施 ，缩短未盈利科创企业再融资间隔期 ，支持优质上市公司将募资用于与主营业务有协同整合效应的新产业 、新业态 、新技术领域。由此，市场资源加快向新质生产力重点领域聚集，高研发企业融资需求得到精准满足 。奥比中光、拓荆科技 、思特威 、特宝生物等一批企业再融资案例取得实质性进展 。
以特宝生物为例 ，公司拟发行可转债募集资金15.33亿元 ，将用于新药研发项目、生物技术创新融合中心建设项目和创新药物生产改扩项目。项目从受理至提交注册，仅用时23个工作日 。
“硬科技企业的持续创新需要稳定的资金与资源供给 。再融资改革从制度层面优化科创板再融资审核条件 ，进一步提高再融资效率 ，高效支持了企业的创新发展需求。 ”特宝生物副总经理 、董秘杨毅玲向记者表示 。
投资端欣欣向荣，耐心资本筑牢科创底盘 。一年来 ，科创板ETF新增上市37只 ，累计达120多只 、总规模约2400亿元，其中各类中长期资金持有规模近一半 ，“耐心资本 ”力量不断壮大。同时 ，新增科创专精特新、民企50等指数，科创芯片、人工智能等主题ETF规模稳健增长 ，基金市场服务“硬科技”精准度不断提升 。
今年是“十五五 ”开局之年 。赵国富表示 ，证监会将会同各方深入贯彻落实国家“十五五 ”规划纲要的部署要求，以深化资本市场投融资综合改革为牵引，全面推进实施新一轮资本市场改革开放 ，进一步发挥科创板改革“试验田”作用 ，持续增强我国资本市场制度的包容性 、适应性和吸引力 、竞争力，优化对科技型企业的全链条全生命周期金融服务 ，更好助力金融强国和中国式现代化建设。
2026陆家嘴论坛即将启幕 ，立足新愿景、直面新挑战 、抢抓新机遇，市场期待黄浦江畔再度传来新一轮资本市场改革之策 、创新之举、致远之道 。
